倍操盘科创板“1+6”新政推出百日 GPU龙头摩尔线程IPO过会

◎记者郑维汉倍操盘

9月26日，上交所上市委发布2025年第40次审议会议结果公告，摩尔线程首发上市获得通过。

全功能GPU企业摩尔线程的顺利过会体现出科创板支持“硬科技”的属性定位，也为更多深耕硬核科技的企业传递了明确信号，推动金融与科技创新的深度融合迈向新阶段。

值得关注的是，摩尔线程科创板IPO从受理到过会，不足三个月。此时恰逢科创板深化改革“1+6”系列政策推出百日，这意味着新政所带来的市场积极效应正在持续显现。

根据公开信息，摩尔线程上市申请于2025年6月30日受理；2025年9月5日，公司更新科创板IPO招股书并回复首轮问询；2025年9月18日，公司回复二轮问询。

政策精准匹配硬科技企业发展需求倍操盘

2025年，中国证监会推出科创板深化改革“1+6”系列政策，旨在通过制度创新提升资本市场对科技创新的适配性。新政设立科创成长层，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，同时引入资深专业机构投资者制度、试点IPO预先审阅机制、扩大第五套标准适用范围等。

芯片设计企业具有轻资产、重投入、周期长、高增长的特性。新政精准匹配硬科技企业发展需求，为该类研发投入大、高增长潜力的行业提供了关键支持。作为国产AI芯片代表企业，摩尔线程在创业之初就选择了高难度的全功能GPU技术路线。基于自主研发的MUSA架构，公司实现了单芯片架构同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算、超高清视频编解码的技术突破。同时，其通过MUSA社区开发者计划与摩尔学院，构建自主开放生态，为开发者提供全套开发工具与技术支持，推动国产GPU生态的繁荣发展。

据悉，摩尔线程的产品可应用于大模型训练推理、数字孪生、消费电子、数字办公、云计算等领域，服务云计算数据中心、智算中心建设、能源、制造等多个关键行业。

摩尔线程技术攻坚率先突围

新政通过多种渠道为硬科技企业提供资本支持，这为摩尔线程等国内优质半导体企业提供了重要助力，也进一步带动产业持续、健康发展。

以摩尔线程为例，企业凭借其全功能GPU技术优势，在部分性能指标上已经接近或达到国际先进水平。公司MTT S80显卡的单精度浮点算力性能接近英伟达RTX 3060；基于MTT S5000产品构建的千卡GPU智算集群效率超过同等规模国外同代系GPU集群计算效率。摩尔线程已成为国内少数能够提供从FP8到FP64全计算精度支持的GPU厂商。

随着通用人工智能技术的迭代和我国人工智能战略的推进，摩尔线程的商业化进程也展现出良好势头。2022年至2024年，公司营业收入分别为0.46亿元、1.24亿元、4.38亿元，近三年复合增长率超208.44%。2025年上半年营收为7.02亿元，已超前三年营收总和。

值得关注的是，摩尔线程亏损已呈现持续收窄态势，从2022年的18.40亿元逐步降低至2024年的14.92亿元，2025年上半年进一步缩减至2.71亿元。根据招股书披露，摩尔线程预计最早于2027年实现合并报表盈利，未来盈利能力可期。