升富策略商品日报（7月21日）：政策利多提振市场情绪氧化铝焦煤盘中触及涨停

　　新华财经北京7月21日电（郭洲洋、吴郑思）国内商品期货市场7月21日大面积上涨升富策略，其中氧化铝主力合约涨超8%；焦煤、玻璃主力合约涨超7%；纯碱、焦炭主力合约涨超5%；工业硅主力合约涨超4%；烧碱、多晶硅、PVC、尿素主力合约涨超3%；沪锌、碳酸锂、硅铁、BR橡胶、苯乙烯、热卷、螺纹钢、铁矿石、国际铜主力合约涨超2%。下跌品种方面，集运欧线主力合约跌超2%。

　　截至21日下午收盘，中证商品期货价格指数收报1437.00点，较前一交易日上涨19.80点，涨幅1.40%；中证商品期货指数收报1995.69点，较前一交易日上涨27.51点，涨幅1.40%。

中证商品期货价格指数日内走势图（来源：新华财经专业终端）

　　“供给侧改革”预期提振市场情绪氧化铝焦煤盘中触及涨停升富策略

　　受工业和信息化部上周五有关“将推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能”这一表态影响，国内氧化铝、煤炭、玻璃纯碱、硅料等多个品种7月21日大幅飙升。截至收盘，氧化铝增仓逾万手大涨超8%，强势领涨商品市场，并刷新近五个月新高。焦煤则减仓超2.7万手大涨超7%，两品种盘中双双触及涨停板。另外，玻璃、纯碱、硅料等过剩压力较为明显品种也不同程度走高，涨幅多在3%乃至5%以上。

　　市场普遍分析认为，工业和信息化部这一表态刺激了对相关行业“新一轮供给侧改革”的预期，给相关品种价格低位反弹注入了积极情绪，短期在宏观情绪影响下，氧化铝、焦煤焦炭等品种仍有维持偏强走势的可能。

　　不过升富策略，虽然“反内卷”宏观叙事继续发酵对相关品种构成利多，但品种实际的基本面仍是反弹能否持续和持续多久的重要影响因素。

　　对于氧化铝而言，分析机构提示，当前氧化铝行业开工率仍维持高位，供给仍相对宽松；需求端电解铝厂的氧化铝库存周度继续累库，对后期氧化铝现货价格带来压力。尽管上周五氧化铝仓单大幅减少，但一旦套利窗口打开，盘面交仓量或有提升预期，这也可能牵制氧化铝的上行节奏。

　　焦煤市场类似，虽然短期情绪面利多推动价格走高，但煤价冲高后市场分歧加大，流拍率环比增加、现货高位成交平淡等现实也令市场对煤价反弹空间保持谨慎。

　　整体来看，“反内卷预期”令国内主要工业品价格快速拉涨，短期呈现易涨难跌的偏强格局，但不少机构也提示，主要工业品价格上行空间仍需关注基本面的实际变化。

　　集运欧线午后回落棉花涨势暂缓

　　7月21日，集运欧线主力合约午后回落，由涨转跌，最终收跌2.35%。现货方面，据上海航运交易所数据，截至2025年7月21日，上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）报2400.50点，与上期相比跌0.9%。上周五及今日均有航司提涨运价，刺激盘面高开，但由于需求端的不确定性，市场对未来多空预期并不一致。展望后市，南华期货表示，需关注其余主流船司是否跟进提涨8月运费，期价整体偏震荡整理的可能性相对较高，远月合约存在震荡回落的可能。

　　棉花主力合约在连续三个交易日上涨后，今日略有回落，收跌0.80%。当前国内棉花现货库存减少，供应端挺价心态增强升富策略，但下游接受程度下降。此外，市场消息显示，世界粮农组织（FAO）发布展望指出，过去十年全球棉花去库趋势将反转，未来呈累库格局，对远月升水结构形成压制。国投期货分析表示，目前国内现货成交一般，刚需采购为主；国内商业库存偏紧，在加上纺企的后点价，郑棉连续增仓上行，有软逼仓的嫌疑。纯棉纱价格在成本推动下也继续报涨，实际成交逐步跟进，价格上涨氛围下，下游采购积极性略有提升，但仍有压价，较为谨慎。郑棉在连续冲高之后，价格有所回落，上周五国内继续出台反内卷政策，工业和信息化部对十大重点行业稳增长工作方案即将出台，着力调结构、优供给、淘汰落后产能，关注对于纺织行业的影响。操作上暂时观望。

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